海外投資者常常將倫敦和英國的樓市之間劃上等號。倫敦物業就好像股票的藍籌，被海外投資者、基金及實力雄厚的投資者追捧。原來，倫敦物業跟香港一樣，樓價指數從2009年起已經上升了差不多一倍。不過，多項因素的出現，令倫敦樓市開始逆轉，資金轉投英國其他地區。

自2014年底開始逐步生效的新稅法對英國樓市有很大影響：第一、印花稅率變成累進遞增，令約9萬英鎊以下的物業稅率降低──9萬鎊在倫敦幾乎買不到住宅物業，但在其他城市，已差不多可擁有一座兩層高的物業了。第二、去年4月開始，4萬鎊以上的物業一律最少交3%印花稅，但在此之前，12.5萬鎊的物業是沒有印花稅的。舉一個例子吧，假設購買的物業是15萬鎊，新稅法之前只需繳交500鎊印花稅，現時卻是5000鎊了。可是這些措施反而使倫敦樓市的資金轉移至其他城市，例如政府積極發展的北面城市，例如曼徹斯特（Manchester）、利物浦(Liverpool)、列茲(Leeds)等。

另外，有一個較少人談及的變化，是2016年4月起，將逐步取消個人擁有物業按揭利息的扣稅。這對擁有大量按揭物業的個人造成很大的影響，其需繳交的入息税將明顯增加。不過，這並不影響持有按揭物業的公司。據當地的從業員透露，一些個人投資者需要沽售物業，以應付現金流的變化（或轉移至公司持有，但需繳交印花稅）。這正為公司名義持有物業的投資者帶來機會；但卻會令短期樓價，特別是倫敦樓價帶來短暫壓力。

由於脫歐、稅務影響、及當地的樓市泡沬，倫敦樓市正處於調整期：其樓價在2016年下跌約5%，下半年的回落趨勢明顯。相反，英國整體樓價去年卻上升約6%。有趣地，由於息口預期向下，整體樓價升幅最厲害的月份，正是5、6月，上升趨勢一直延續至年底，例如是曼徹斯特。此城在金融海潚的低位反彈了約40%，但亦大幅落後於首都倫敦，不過近年開始跑羸了。

總括而言，倫敦以外的英國城市，無論投資者類型、投資金額、價格走勢等等，就如獨立於英國的一個市場。由於資金正由倫敦流向其他城市，加上政府集中發展其他城市，以分散倫敦的壓力，因此現在正是發掘英國城市物業投資的最佳時機！下期將會分析稱為「北方火車頭」區域主要城市的樓市前景。