美聯儲維持利率不變 暗示零息環境維持至2023年

美國聯儲局結束一連兩日議息會議，一如預期維持息口不變，聯邦基金利率維持在零至0.25厘的目標區間。聯儲局會後聲明指出，美國近月整體財政狀況有改善，經濟走向仍要視乎新冠肺炎疫情發展。聯儲局官員仍暗示，零利率維持直至2023年。

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市場在議息前夕對聯邦基金利率維持不變已毫無懸念，集中將目光投放在聯儲局主席鮑威爾如何闡述其新貨幣政策框架。鮑威爾上月底在美國Jackson Hole舉行的全球央行年會上公布，會就貨幣政策框架作修訂。

局方同意改以「平均通脹」為目標，即較以往通脹達到2%的固定目標具彈性，意味容許通脹可短暫高於2%時仍保持不加息。新框架亦改變就業市場的政策描述，將評估「偏離充分就業水平有多少」改為「距離充分就業水平有多不足」，即盡可能扶持就業同時，亦不再憂慮強勁就業市場會導致過度通脹。

致同會計師事務所首席經濟學家斯旺克認為，鮑威爾選擇於議息前放風，旨在傳達要創造公平競爭環境，並允許薪金有更大上調空間，讓陷於水深火熱的勞動人口盡快就業，不會受溫和的通脹掣肘。

聯儲局對上一次修訂貨幣政策在2012年，前主席伯南克明確表示將通脹控制在2%，但事實上，自制定以來美國的平均通脹只有1.4%。美銀早前報告指出，要達到新指引的平均2%目標，代表市場要長期忍受高通脹，並推算在經濟低迷下，超低利率水平需維持42年不變才可達成，反映在利率及通脹之間取平衡，目前仍然困難。

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